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鋼價下行壓力大

來源: 時間:2016-12-28 08:04:28 次數:

今年是商品市場大漲之年,其中又以“三高”類(高過剩、高耗能、高污染)商品為主,黑色系漲幅領先,螺紋鋼的漲幅超過100%。明年,在需求端不理想的預期下,螺紋鋼價格很可能拐頭向下。

推升商品價格的邏輯存在變數

業內人士認為,12月14—16日在京舉行的中央經濟會議釋放出了以下信號:其一,貨幣政策要保持穩健中性,維護流動性基本穩定;其二,未提經濟運行在合理區間,表明經濟增速目標更具彈性;其三,把防控金融風險放到更加重要的位置,這較去年的“防范金融風險”明顯升級。經濟增速目標更具彈性,流動性從寬松轉入中性,今年商品上漲的三大邏輯中的兩個面臨變數,一旦商品的金融屬性減弱,商品的自身屬性,即供需格局就會決定價格走向,而工業品的價格變化更多取決于需求。

鋼材需求端不太樂觀

鋼材的主要消費領域是房地產、家電、汽車、船舶、基建和PPP等。

由于國慶節長假期間,部分地區陸續出臺了限貸限購措施,商品房銷售面積、房屋施工面積、房屋新開工面積、房屋竣工面積等累計同比數據繼續回落,創下年內新低。中央經濟會議中再度提及“房子是給人住的”,明年房地產景氣度預計會再度下滑。

今年汽車行業快速增長是鋼材需求端的亮點,但由于國家補貼不具有可持續性,明年汽車行業的持續高增長存疑。

家電與房地產之間有很強的相關性,在房地產景氣度回落的情況下,家電行業很難快速增長。

船舶行業景氣度并未因BDI指數的回升而提高,1—11月,全國三大船舶指標繼續下滑。

鋼材需求端唯一值得期待的是基建和PPP,但今年基建和PPP項目已經上馬較多,明年再度實現跨越式增長,難度不小。

美元強勢不宜小覷

在預期美聯儲明年加息3—4次的背景下, 目前美元指數已經突破11月下旬的高點102關口,長期目標指向2001年的高點121.02。美元強勢,大宗商品投機受到抑制。雖然鋼材并沒有直接的外盤對應,但在周邊工業品下跌的氛圍下,鋼價很難走出獨立的上漲行情。

鋼廠限產影響需多方面考慮

近期全國范圍內霧霾嚴重,鋼廠再度面臨限產,但這不能簡單地理解成對鋼價形成利多,因為鋼廠限產也對上游原料形成利空,如礦石、焦炭等。值得注意的是,截至12月16日,國內鐵礦石港口庫存升至1.13億噸,創2014年9月以來新高。同期,鋼廠焦炭和焦煤庫存也有所回升。

技術面轉弱

以文華財經螺紋鋼指數走勢為例,日K線已跌破10月中旬以來的上升通道,10日和20日均線下拐,形成死叉。周K線跌破10周均線,5周均線繼續下拐。持倉總量雖然近兩周有所恢復,但總體仍處偏低位置。目前下方支撐為4月21日的高點2782元/噸和8月16日的高點2641元/噸。

綜上所述,根據中央經濟會議釋放的信號,商品整體已進入回調階段,今年漲幅較大的鋼材,面臨較大的下行壓力。從操作角度而言,可進行反彈沽空的操作。  

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